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大通证券:氧化铝价靠近本钱线 保持铝行业“中性”评级
公布工夫:2017-08-18

中铝此次调低氧化铝价钱取海内新的氧化铝产能的络续投产有关。跟着非中铝系冶炼厂进步产量、扩大市场占有率,正在海内氧化铝市场,中国铝业的市场占有率已经过本来的90%降到43%阁下。

中国铝企的铝土矿自给率缺乏50%,并且铝土矿价钱另有上涨的趋向,那对消费氧化铝的企业来说,形成了相称大的本钱压力。现在,我国局部中小范围企业的氧化铝生产成本靠近3000元/吨程度,红利空间曾经有限。另一方面,那也使得氧化铝价钱继承下调空间不大。

氧化铝价钱的低落,使海内下企的本铝生产成本有所和缓,特别是关于海内靠外购氧化铝为主的铝企是一个好消息,如中孚实业。对铝加工企业来说,因为其订价形式为"本铝价钱+加工费",由于本铝价钱转变不大,对加工企业影响不大。对中铝来说,此次调价有肯定的负面影响,然则也不会太大,由于一方面中铝会往年的氧化铝产量增添,那会削减价钱低落带来的丧失,另一方面,中铝自有的本铝产能消化了局部的自产氧化铝。

据WBMS最新讲演显现,往年前5个月原铝市场供应过剩78.4万吨,大大高于去年同期过剩17.9万吨。停止往年5月尾环球总库存凌驾331万吨,可以或许知足环球32天的需求。铝行业的供过于求的局势借存在,我们保持铝行业"中性"的投资评级。

投资风险:人民币继承贬值,宏观经济运转的不确定性,A股的系统性风险,电力供应进一步重要。

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